Warum in die Rechenzentrumswirtschaft investieren?

Die Explosion der Nachfrage für Rechenzentren hat die Aufmerksamkeit von Investoren aller Art auf sich gezogen – Wachstumskapital-, Buyout-, Immobilien- und zunehmend auch Infrastrukturinvestoren. Allein auf dem US-Markt wird laut McKinsey-Analyse die Nachfrage – gemessen am Stromverbrauch, der die Anzahl der Server widerspiegelt, die ein Rechenzentrum beherbergen kann – bis 2030 voraussichtlich 35 Gigawatt (GW) erreichen, gegenüber 17 GW im Jahr 2022 (Abbildung 1). ). Die Vereinigten Staaten machen etwa 40 Prozent des Weltmarktes aus.

Dieser Artikel ist eine Gemeinschaftsarbeit von Srini Bangalore, Arjita Bhan, Andrea Del Miglio, Pankaj Sachdeva, Vijay Sarma, Raman Sharma und Bhargs Srivathsan und vertritt Ansichten aus der Technologie-, Medien- und Telekommunikationspraxis von McKinsey.

Rechenzentren gehören in der Regel großen Unternehmen (z. B. Cloud-Anbietern, Banken oder Telekommunikationsunternehmen) für eigene Zwecke oder werden von Co-Location-Unternehmen betrieben. Letztere vermieten den Raum und stellen in der Regel Netzwerkkapazität und Strom sowie die Kühlausrüstung zur Verfügung, die die Servertemperaturen niedrig hält. Mieter bringen ihre eigene IT-Ausstattung mit. Rechenzentren haben das Interesse von Investoren geweckt, oft aufgrund der stetigen, nutzerähnlichen Cashflows und risikobereinigten Erträge.1 Relativ wenige Rechenzentrumsbetreiber bleiben in öffentlichem Besitz. Laut NAREIT liegt die Dividendenrendite zum 31. Oktober 2022 bei 3,14 Prozent und die Gesamtrendite 2021 bei 25,47 Prozent. Im Jahr 2021 gab es 209 Rechenzentrumsverträge mit einem Gesamtwert von mehr als 48 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 40 Prozent gegenüber 2020 entspricht, als die Verträge einen Wert von 34 Milliarden US-Dollar hatten. Im ersten Halbjahr 2022 gab es 87 Deals mit einem Gesamtwert von 24 Milliarden US-Dollar. Von 2015 bis 2018 entfielen 42 Prozent des Transaktionswerts auf Private-Equity-Käufer. Ihr Anteil stieg von 2019 bis 2021 auf 65 Prozent und im ersten Halbjahr 2022 auf über 90 Prozent.2 „Private Equity treibt einen Boom bei M&A-Deals für Rechenzentren voran“, Synergy Research Group, 22. Juni 2022.

Mehrere Faktoren könnten diesen Trend jedoch begrenzen. Erstens erhöhen höhere Zinssätze die Kosten für Finanzierungsgeschäfte, obwohl dies nicht nur auf Rechenzentren beschränkt ist. Genauer gesagt waren die Multiplikatoren und das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis für Co-Location-Unternehmen relativ hoch, was durch den Wettbewerb um die abnehmende Zahl potenzieller Übernahmeziele für Privatinvestoren und für Co-Location-Unternehmen, die expandieren wollten, verstärkt wurde.

Darüber hinaus stehen die Betriebsmargen von Co-Location-Unternehmen unter Druck durch namhafte Cloud-Anbieter, darunter Amazon Web Services und Google Cloud. Diese sind seit langem wichtige Kunden von Co-Location-Unternehmen, besitzen und bauen aber auch weiterhin ihre eigenen erstklassigen Zentren.3McKinsey-Analyse. Daher schließen sie Verträge mit kürzerer Laufzeit ab und sind oft in einer guten Position, günstige Leasingkonditionen zu fordern. Wenn diese Strategie außerdem dazu führt, dass Co-Location-Unternehmen nicht länger langfristige Eigentümer und Betreiber von Rechenzentren, sondern eher Entwickler sind, öffnet sich der Markt für andere Wettbewerber. Beispielsweise könnten Immobilienunternehmen zunehmend Flächen errichten oder vermieten, die ihre Mieter ausstatten und nutzen können.

Diese Möglichkeit bedeutet jedoch nicht, dass es der Branche an wertschöpfenden Investitionsmöglichkeiten mangelt. Wie Abbildung 1 zeigt, werden Co-Location-Unternehmen weiterhin eine starke Marktposition haben. Hyperscaler benötigen sie weiterhin, um der schnell wachsenden Nachfrage gerecht zu werden, und kleinere Unternehmen sind auf ihre spezialisierten Dienstleistungen angewiesen. Das hilft zu erklären, warum drei Investmentgruppen im Rennen um die Übernahme von Global Switch sind.4Dan Swinhoe, „Stonepeak und Gaw fallen aus dem Global Switch-Angebot aus, drei Unternehmen sind noch im Rennen“, DCD, 22. November 2022. Viele Anleger sind jedoch möglicherweise nicht im Rennen haben die Upstream-Chancen in einer komplexen Wertschöpfungskette berücksichtigt. Hier erklären wir, wo Anleger anfangen könnten, nachzuschauen.

Rechenzentren bestehen aus vier Hauptkomponenten: der Einrichtung selbst; die Industrieausrüstung, einschließlich der mechanischen, elektrischen und Sanitärausrüstung (MEP); die IT-Hardware; und die Software. Auch im Rechenzentrumsbetrieb – der Verwaltung von Einrichtungen und IT-Diensten wie Hosting und Infrastructure as a Service (IaaS) – bieten sich Möglichkeiten. Auch andere Dienste wie Strom und Konnektivität bieten Chancen. Potenzielle Investitionen liegen entlang dieser Wertschöpfungskette, aber in vier Bereichen ist die Nachfrage besonders hoch (und steht nicht im Einklang mit dem Angebot) oder es ist besonders wahrscheinlich, dass Innovationen Wert schaffen.

Rechenzentren sind große Energieverbraucher – das Rechenzentrum eines Hyperscalers kann so viel Strom verbrauchen wie 80.000 Haushalte. Der Druck, Rechenzentren nachhaltig zu gestalten, ist daher groß, und einige Regulierungsbehörden und Regierungen schreiben Nachhaltigkeitsstandards für neu gebaute Rechenzentren vor.5 Beispiele hierfür sind Singapur und die Niederlande. Diese Entwicklung bietet Investoren die Möglichkeit, Rechenzentren bei der Sicherung einer CO2-freien Energieversorgung zu unterstützen.

Tatsächlich ist die Nutzung erneuerbarer Energien ein entscheidender Bestandteil der Strategien der Hyperscaler. Dank CO2-Kompensationen waren beispielsweise Apple, Google und Meta bis 2020 alle CO2-neutral. Sie und andere Hyperscaler haben sich verpflichtet, bis 2030 nur noch CO2-freie Energie zu nutzen. Nicht zuletzt stehen auch Co-Location-Unternehmen unter Druck von einigen ihrer Kunden, um Nachhaltigkeitsziele zu erreichen. Ein ehemaliger Manager eines Hyperscalers erzählte uns, dass die Nachhaltigkeitsbilanz von Co-Location-Unternehmen ein wichtiger Faktor bei der Entscheidung war, mit welchen Unternehmen man zusammenarbeiten sollte.

Um die Ziele einer kohlenstofffreien Energieversorgung zu erreichen, schließen Eigentümer von Rechenzentren Stromabnahmeverträge (Power Purchase Agreements, PPAs) mit Anbietern erneuerbarer Energien ab. Unterdessen beginnen Hyperscaler, den Bau von Kraftwerken für erneuerbare Energien zu finanzieren, angesichts der durch Versorgungsengpässe verursachten steigenden Preise.6Dan Swinhoe, „Power Purchase Agreement Prices Up Fast 50 Prozent in Europe Over Last Year“, DCD, 14. Juli 2022 . Im Vereinigten Königreich beispielsweise hat Amazon den Windpark von Scottish Power unterstützt und kauft dessen gesamte 50-Megawatt-(MW)-Leistung.7 „Amazons erstes schottisches Windparkprojekt geht online“, Amazon News, 28. Oktober 2021.

Doch solche Schritte werden nicht ausreichen, wenn das Ziel ausschließlich die Nutzung erneuerbarer Energien ist. Das erste Problem ist die Intermittenz. Solarstrom wird nur tagsüber erzeugt, und Windkraft hängt vom Wetter ab, sodass die Versorgung mit fossilen Brennstoffen häufig den Strom aus erneuerbaren PPAs ergänzt. Eine neue Lösung sind „24/7“-PPAs, die sich dazu verpflichten, jede Stunde des Stromverbrauchs durch eine Kombination aus kohlenstofffreien Lieferungen und, ganz wichtig, gespeicherter erneuerbarer Energie zu decken. Allerdings sind diese Verträge teurer, nicht zuletzt weil aktuelle Speichertechnologien teuer sind. Die Stromgestehungskosten eines Systems, das Wind-, Solar- und Lithium-Ionen-Batteriespeicher (Li-Ion) kombiniert, betragen typischerweise mehr als 200 US-Dollar pro Megawattstunde. Langzeitspeicherlösungen, die Wasserstoff und grüne Ammoniakenergie nutzen, könnten diesen Wert auf unter 100 US-Dollar drücken, aber diese Technologien befinden sich noch in einem relativ frühen Entwicklungsstadium.8 „Dekarbonisierung des Netzes mit 24/7-Abnahmeverträgen für sauberen Strom“, McKinsey, 11. Mai , 2022. Notstrom ist ein weiteres Problem, da viele Rechenzentren bei Stromausfällen immer noch Dieselgeneratoren verwenden. Li-Ionen-Batterien sind die am weitesten entwickelte kohlenstofffreie Backup-Lösung, können sich jedoch über lange Zeiträume als teuer erweisen.

All dies bietet Chancen für Anleger. Nicht alle Co-Location-Anbieter verfügen über die nötige Größe, um erneuerbaren Strom entweder über PPAs oder Investitionen in Kraftwerke zu beziehen. Investoren mit kleineren Rechenzentren könnten ihre Kaufkraft bündeln, um die Energiebeschaffung und -speicherung zu optimieren. Einige könnten auch darüber nachdenken, in Anlagen für erneuerbare Energien zu investieren, die Konsortien kleinerer Akteure versorgen könnten.

Weitere potenzielle Technologie- und F&E-Investitionen umfassen stabilere Technologien und Quellen für erneuerbare Energien (wie Geothermie und Wellenenergie), um CO2-freie Notstrom- und Speicherlösungen zu ermöglichen. Investoren könnten sogar anbieten, neue Lösungen in eigenen Rechenzentren zu testen.

Der Klimawandel und unvorhersehbare Wetterereignisse, der Druck zur Dekarbonisierung von Rechenzentren und immer leistungsfähigere Computer bieten Investitionsmöglichkeiten in Kühl- und Energieeffizienztechnologien für Rechenzentren.

Die Ausrüstung von Rechenzentren, die oft aus Tausenden von Servern besteht, muss gekühlt werden, um effizient arbeiten zu können. Tatsächlich hängt die Kapazität eines Rechenzentrums davon ab, wie gut die Server gekühlt werden – je dichter sie gestapelt werden können, desto produktiver ist die Quadratmeterzahl. Eine effiziente Kühlung ist daher ein entscheidender Faktor für die Rentabilität eines Rechenzentrums. Die Kühlung macht rund 40 Prozent des Energieverbrauchs eines Rechenzentrums aus.9McKinsey-Analyse. Die Kosten für Ausfallzeiten aufgrund von Überhitzung können hoch sein.

Die Kühltechnologie hat sich im letzten Jahrzehnt rasant verbessert. Die meisten großen Rechenzentren haben alte klimaanlagenähnliche Systeme, die ganze Räume kühl halten, durch Kühlkonstruktionen auf Reihen- oder Rotationsheizungsbasis ersetzt: Die von Servern abgegebene Wärme wird von Ventilatoren abgeführt und dann mit Wasser oder einem Kältemittel gekühlt. Dennoch ist eine noch bessere Leistung erforderlich, da die fortschrittlicheren Systeme von heute Schwierigkeiten haben, die mit der globalen Erwärmung verbundenen Temperaturen zu kontrollieren. Google und Oracle mussten beispielsweise im vergangenen Sommer während einer Hitzewelle in Europa Ausfallzeiten hinnehmen.

Höhere Rechenleistungen und innovative Chipdesigns stellen auch höhere Anforderungen an Kühlsysteme, indem sie die Leistungsdichte, den Energieverbrauch der in Racks gelagerten Geräte, erhöhen. Ihre durchschnittliche Leistungsdichte hat sich in den letzten sechs bis sieben Jahren mehr als verdoppelt und steigt weiter an.10Andy Lawrence, „Density is getting“, Uptime Institute, 7. Dezember 2020. Die Dichte eines einzelnen Racks kann bis zu 20 to betragen 30 Kilowatt in bestimmten Hochleistungsumgebungen. Platzbeschränkungen – insbesondere für kleinere Edge-Computing-Rechenzentren in städtischen Gebieten – erhöhen auch die Nachfrage nach Systemen mit höherer Leistungsdichte.

Auch Rechenzentren müssen Energie effizienter nutzen. Die Power Usage Effectiveness (PUE) – die Menge an Strom, die die Computerausrüstung in einem Rechenzentrum im Verhältnis zu ihrem gesamten Energieverbrauch verbraucht – ist gegenüber 2007 erheblich gesunken, aber die Fortschritte sind im letzten Jahrzehnt abgeflacht (Abbildung 2).11Uptime Institute Global Data Center Umfrageergebnisse 2022, Uptime Institute, 14. September 2022. Sogar die Hyperscaler, die fortschrittliche Kühldesigns und -technologien einsetzen, haben Schwierigkeiten, sich deutlich zu verbessern: Der gemeldete PUE der Rechenzentren von Google ist beispielsweise in den letzten sieben bis acht Jahren nur schrittweise gesunken.12 „Effizienz“, Google Data Centers.

Um die Effizienz zu verbessernUm Kühlsysteme zu optimieren und den Energieverbrauch in Rechenzentren zu senken, sind derzeit mehrere Technologien in der Entwicklung.

Tauchkühlung. Zu den neuen Ansätzen gehören die vollständige Immersionskühlung und die Direct-to-Chip-/Cold-Plate-Kühlung. Im ersten Fall sind IT-Geräte (z. B. ein Server) vollständig in eine nicht leitende und nicht brennbare dielektrische Flüssigkeit eingetaucht, die als Kühlmittel fungiert und die von den Geräten erzeugte Wärme abführt. Beim letzteren (und gezielteren) Ansatz wird eine Metallplatte (oder ein Kühlkörper) für Komponenten mit hoher Wärmeabgabe (z. B. Chips) in den Servern verwendet. Bei diesem Ansatz wird die Wärme übertragen und anschließend mit einem flüssigen Kühlmittel gekühlt. Durch die Aufrechterhaltung konstanter, gleichmäßiger Temperaturen kann die Volltauchkühlung höhere Leistungsdichten (über 100 Kilowatt) bewältigen und die durchschnittliche Leistung von Zentraleinheiten um bis zu 40 Prozent steigern.1McKinsey-Analyse. Riot Platforms nutzt Immersionstechnologie in einer Bitcoin-Mining-Farm in seiner Whinstone-Anlage in Texas,2 „Riot kündigt den ersten immersionsgekühlten Bitcoin-Mining-Betrieb im industriellen Maßstab an“, Pressemitteilung von Riot Platforms, 19. Oktober 2021. und Hyperscaler entwickeln und testen Es. Doch der flächendeckende Einsatz dieser Technologien erfordert die Zusammenarbeit zwischen IT-Herstellern und Infrastruktureigentümern.

Künstliche Intelligenz und maschinelles Lernen. Hyperscaler wie Google haben Algorithmen für künstliche Intelligenz/maschinelles Lernen (KI/ML) eingesetzt, um die Kühlung dort zu konzentrieren, wo sie am meisten benötigt wird, abhängig von Faktoren wie der Arbeitslastintensität und sich ändernden Stromlasten in den Racks. Frühanwender haben von einer Reduzierung der Stromverbrauchseffektivität um 20 bis 30 Prozent berichtet. KI/ML-Anwendungen haben auch die Belastung von unterbrechungsfreien Stromversorgungseinheiten ausgeglichen, indem sie die Stromrouten zu den Servern im Laufe des Tages geändert haben, um die Kühlung zu optimieren und Energie zu sparen.

Abwärmeanwendungen. Um den CO2-Fußabdruck eines Rechenzentrums zu reduzieren, nutzen diese Anwendungen die Wärme von Rechenzentren für andere Zwecke, beispielsweise für Fernwärme. Amazon nutzt recycelte Wärme aus einem Rechenzentrum in Irland, um beispielsweise Fernwärme in Dublin zu liefern, und Facebook gibt an, dass die Wärme seines dänischen Rechenzentrums 6.900 Haushalte erwärmt.3Lauren Edelman, „Facebooks Hyperscale-Rechenzentrum erwärmt Odense“, Meta, 7. Juli 2020.

Um diesen Herausforderungen zu begegnen, entwickeln und setzen Unternehmen verschiedene Technologien ein, darunter Tauchkühlung, künstliche Intelligenz und maschinelles Lernen sowie die Nutzung von Abwärme (siehe Seitenleiste „Kühl- und Energieeffizienztechnologien“). Dennoch sind noch umfangreiche Investitionen erforderlich, um Fortschritte in der Forschung und Entwicklung sowie bei der Einführung in großem Maßstab zu erzielen. In einigen Fällen wird wahrscheinlich eine Zusammenarbeit über die gesamte Wertschöpfungskette hinweg erforderlich sein: Beispielsweise könnte eine vollständige Immersionskühlung, bei der Server in ein Kühlmittel getaucht werden, Änderungen an der Chipverpackung erfordern; die Formfaktoren von Servern; Gebäudelayouts, Materialien und Design; und MEP-Systeme. Ein Investor mit Rechenzentrumsanlagen könnte Komponenten der Wertschöpfungskette vertikal integrieren, indem er beispielsweise in ein Kühltechnologieunternehmen investiert, um ein Konzept zu testen und die Lösung zu testen.

Die steigende Nachfrage nach neuen Rechenzentren schafft auch potenzielle Investitionsmöglichkeiten im fragmentierten Vorfertigungs- und Modulsektor (PFM). Nach Angaben der Synergy Research Group haben allein Hyperscaler im Jahr 2022 rund 9 Milliarden US-Dollar für den Aufbau weiterer Kapazitäten bereitgestellt – eine Summe, die bis 2030 voraussichtlich um mehr als 4 Prozent pro Jahr wachsen wird (Abbildung 3). Allerdings stoßen solche Pläne auf Gegenwind: Der Arbeitsmarkt ist angespannt, die Rohstoffpreise schwanken, die Inflation ist hoch und die Lieferketten sind eingeschränkt, sodass die weltweiten Kapitalkosten für Bauprojekte seit 2020 um mindestens 6 Prozent gestiegen sind.13McKinsey Capital Analytics.

Daher greifen Hyperscaler zunehmend auf PFM-Lösungen zurück, die es ermöglichen, Teile des Bauprozesses außerhalb des Standorts durchzuführen. Bei guter Umsetzung verkürzt PFM nicht nur die Bauzeit, sondern senkt auch die Kosten und verbessert die Sicherheit, Qualität und Nachhaltigkeit, da mehr Arbeit in kontrollierten Fertigungsumgebungen stattfindet. Ein Unternehmen senkte kürzlich die Kosten für den Bau einer 45-MW-Anlage in Europa um 20 Prozent und verkürzte die Bauzeit auf 11 Monate (von 17), indem es vorgefertigte Komponenten für das Gebäude sowie modularisierte Komponenten für die Elektro- und Kühlsysteme verwendete.

Es gibt vier Arten vorgefertigter oder modularisierter Lösungen:

Einige Unternehmen stellen Teile für Lösungen her, andere integrieren sie. Einige etablierte Akteure bedienen ein breites Branchenspektrum; andere arbeiten speziell mit Rechenzentrumsbetreibern zusammen. Doch eine lange Reihe von Start-ups konzentriert sich auf kleine Teile dieser Branche. Sie sind zu klein, um große Unternehmen zu bedienen, und das bremst die Nachfrage. Investoren in Hersteller oder Integratoren von PFM-Komponenten könnten diesen Unternehmen dabei helfen, ihre Reichweite zu vergrößern und Skaleneffekte zu erzielen.

Obwohl Unternehmen zunehmend große Mengen ihrer Arbeit in die öffentliche Cloud verlagern, wissen sie auch immer mehr darüber, was sie nicht dort speichern sollten. Anwendungen (z. B. autonomes Fahren), die Echtzeiteinblicke mit sehr geringen Latenzen erfordern, sollten möglicherweise besser in der Nähe der Datenquelle durchgeführt werden. Auch die Kosten für die Übertragung großer Datenmengen in die und aus der Public Cloud können Edge Computing begünstigen. Dies gilt auch für Datenschutz- und Aufenthaltsbestimmungen, die die Speicherung bestimmter Arten von Daten in der Nähe ihres Ursprungsorts vorschreiben.

All dies erklärt die wachsende Größe des adressierbaren Marktes für Edge Computing. Laut IDC werden die weltweiten Ausgaben von Unternehmen und Dienstanbietern für Hardware, Software und Dienstleistungen für Edge-Lösungen im Jahr 2022 voraussichtlich 176 Milliarden US-Dollar (ein Anstieg von 14,8 Prozent gegenüber 2021) und im Jahr 2025 274 Milliarden US-Dollar erreichen.14 „Prognosen des neuen IDC-Ausgabenleitfadens.“ „Zweistelliges Wachstum für Investitionen in Edge Computing“, IDC, 13. Januar 2022.

Zwei Arten von Investitionsmöglichkeiten im Zusammenhang mit Rechenzentren stechen hervor. Das erste sind Immobilien. Der Bedarf an Edge-Computing muss von kleineren Rechenzentren gedeckt werden, die sich oft in städtischen Gebieten in der Nähe der Kunden befinden, und nicht von riesigen Anlagen in weit entfernten Gegenden. Der zweite ist die Technologie. Die Komponenten des Edge-Computing-Tech-Stacks (Hardware, Konnektivität, Plattformen und Software) sind nicht neu. Die Herausforderung besteht darin, sie am Rande bereitzustellen und zu gestalten – wie beispielsweise Fähigkeiten der künstlichen Intelligenz dorthin gebracht werden können oder wie Plattformen bereitgestellt und verwaltet werden.

Es überrascht nicht, dass die großen Edge-Anbieter (wie Hyperscaler, Telekommunikationsunternehmen und große Systemintegratoren) Start-ups in diesem Bereich erwerben oder in sie investieren. Im März 2022 investierte T-Mobile beispielsweise 40 Millionen US-Dollar in Spectro Cloud, um Innovationen im Kubernetes-Management voranzutreiben. Im April erwarb Google Cloud MobiledgeX, einen Edge-Computing-Management-Spezialisten mit dem Ziel, eine Standard-Orchestrierungsschicht für Edge-Computing-Ressourcen zu entwickeln. Auch private Investoren, die sich für Rechenzentren interessieren, könnten über Investitionen in Edge-Technologie nachdenken.

Da die Nachfrage nach Rechenzentren steigt, bleiben Investitionen in Unternehmen, die diese betreiben, und in Co-Location-Unternehmen eine Option. Doch potenziell attraktive Chancen liegen auch in anderen Teilen der Wertschöpfungskette von Rechenzentren. Investoren könnten sich auf einzelne Elemente konzentrieren (z. B. Erzeugung von Ökostrom oder Immersionskühlung) oder dort investieren, wo Elemente sich überschneiden – beispielsweise modulare Lösungen für Edge-Rechenzentren oder CO2-freie Edge-Rechenzentren. Investoren, die bereits Rechenzentrumsanlagen besitzen, könnten auch die vertikale Integration kritischer Elemente entlang der Wertschöpfungskette in Betracht ziehen.

Die Investitionstätigkeit in einigen Bereichen, etwa in die Beschaffung grüner Energie für Rechenzentren oder Kühllösungen, könnte anziehen. Allerdings sind diese noch weit vom Mainstream entfernt und lassen erhebliches ungenutztes Potenzial übrig. Da sich die Risiko-Rendite-Profile von denen beim Erwerb eines Rechenzentrums unterscheiden, dürften diese Bereiche je nach Anlageziel unterschiedliche Investorenkreise ansprechen. Da Rechenzentren mittlerweile eine so zentrale Rolle in der Wirtschaft spielen, ist es sinnvoll, die gesamte Wertschöpfungskette zu betrachten.

Srini BangaloreUndSrivathsan Bhargssind Partner im McKinsey-Büro in der Bay Area;Arjita Bhanist Wissensspezialist im Büro in Waltham, Massachusetts;Andrea Del Miglioist Senior Partner im Mailänder Büro;Pankaj Sachdevaist Partner im Büro in Philadelphia;Vijay Sarma ist leitender Experte im Londoner Büro; UndRaman Sharmaist Associate Partner im Büro in Toronto.

Die Autoren danken Katy Bartlett, Luca Bennici, Marcel Brinkman, Vladimir Cernavskis, Rishi Gupta, Arpit Kaur, Matt Linderman, Andrew Mullin, Shaila Narang, Jakob Österberg, Nick Padgett, Jürgen Sailer, Lorraine Salazar, Nestor Sepulveda, Shashank Singh, Sogar Skjellaug, Christoph Sohns, Adithya Sukumar, Shally Venugopal und Philippe Wrobel für ihre Beiträge zu diesem Artikel.